11月21日，比特币交易所流入量飙升至9000枚，其中45%来自单笔超100枚的大额充值，凸显巨鲸抛售压力。链上数据显示，当前市场仍处去杠杆周期，叠加稳定币储备创纪录，加剧比特

比特币价格在9.2万美元附近盘整，技术指标显示动能减弱，叠加43亿美元ETF资金流出与美联储政策预期，短期承压。但链上数据与长期叙事支撑12.5万美元目标，机构投资者正等

美国众议员Warren Davidson提出《美国比特币法案》，允许纳税人以比特币支付联邦税款，并将所得注入战略比特币储备。该提案规避资本利得税，推动政府被动积累BTC资产，或

币安数据显示过去30天比特币鲸鱼资金流入达7.5亿美元，创一年新高。比特币价格突破9.1万美元，技术指标显示持续上涨动能。机构持仓与链上数据同步回暖，市场信心增强，为

MicroStrategy（MSTR）股价自10月高点下跌超50%，远逊于比特币同期表现。区块链数据分析显示其mNAV已逼近1.0，飞轮模式失灵迹象明显。本文深入解析其资本结构、融资困境